Selivanovsky.ru » Статьи » Хронология » 2005 » Размещение резервов в иностранные активы

Размещение резервов в иностранные активы

Проблема недостатка инструментов для размещения средств все острее становится перед большинством инвесторов. Не исключение и страховые компании, которым, кроме непосредственно выбора объектов инвестиций, необходимо также соблюдать установленные требования по структуре активов, принимаемых в покрытие страховых резервов. Правительство рассматривает возможность допуска пенсионных средств на рынок корпоративных ценных бумаг. Новые возможности для инвестиций предоставило новое валютное законодательство.

Перечень разрешенных актив, в которые страховщики вправе размещать страховые резервы, определен Правилами размещения страховщиками страховых резервов, утвержденные Приказом Министерства финансов РФ от 22 февраля 1999 г. No 16н (с последующими изменениями и дополнениями). В указанном перечне содержаться некоторые иностранные активы, такие как средства в иностранной валюте и ценные бумаги иностранных эмитентов. Установлено, что суммарная стоимость «иностранных» активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, (за исключением доли перестраховщиков, не являющихся резидентами Российской Федерации, в страховых резервах), не должна превышать 20% от суммарной величины страховых резервов.

Ранее действовавшее валютное регулирование устанавливало, что все валютные операции с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала (капитальные операции). Текущие валютные операции осуществляются свободно, а капитальные – в порядке установленном законом или Центральным банком РФ.⁰⁰¹ Применительно к приобретению иностранных активов (таких как: иностранной валюты, ценных бумаг иностранных эмитентов, деривативов) такой порядок предполагал обязательное обращение российского страховщика за специальным разрешением на каждую операцию в Центральный банк РФ. На практике такой порядок настолько затруднял размещение страховых активов, что страховщики практически не использовали иностранные активы.

В июне 2004 года вступил в силу федеральный закон от 10 декабря 2003г. No 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Новый закон ввел революционный подход к регулированию валютных операций между резидентами и нерезидентами. Установлено, что все валютные операции между резидентами и нерезидентами осуществляются без ограничений, за исключением исчерпывающего (закрытого) перечня валютных операций, для которых ограничения могут быть установлены Правительством РФ (операции, связанные с внешней торговлей)⁰⁰² или Центральным банком РФ (финансовые операции: кредиты и ценные бумаги)⁰⁰³ .

Акции, облигации, инвестиционные паи, выпущенные иностранными эмитентами (иностранными государствами, международными организациями, иностранными компаниями и фондами), признаются внешними ценными бумагами, за исключением эмиссионных ценных бумаг, номинальная стоимость которых указана в рублях и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации.⁰⁰⁴

Валютными операциями с внешними ценными бумагами признаются следующие сделки:

• приобретение резидентами внешних ценных бумаг,
• отчуждение резидентами внешних ценных бумаг,
• платежи по операциям с ценными бумагами.⁰⁰⁵

В отношении операций с внешними ценными бумагами Центральный банк РФ вправе устанавливать особый порядок совершения операций⁰⁰⁶ . На настоящий момент установлены следующие правила совершения валютных операций между резидентами и нерезидентами с внешними ценными бумагами.

Расчеты резидентов в иностранной валюте по операциям с нерезидентами с внешними ценными бумагами, включая расчеты и переводы, связанные с передачей внешних ценных бумаг (прав, удостоверенных внешними ценными бумагами), должны осуществляться через специальные банковские счета резидентов в российских уполномоченных банках.⁰⁰⁷

Как правило (хотя и необязательно), при расчетах за внешние ценные бумаги резиденты должны сформировать резерв, который предполагает перечисление части суммы (от 2 до 25% от суммы операции) в Центральный банк РФ на определенный срок (от 15 дней до 1 года).⁰⁰⁸

Необходимо отметить, что резервирование не препятствует приобретению иностранных активов. Однако в некоторых случаях резервирование может сделать инвестиции в иностранные активы невыгодными.

Таким образом, новое валютное законодательство допускает приобретение страховщиками иностранных активов (иностранной валюты, ценных бумаг иностранных эмитентов, еврооблигаций). Страховщики вправе воспользоваться возможностью по размещению части страховых резервов в иностранные активы.

Антон Селивановский, кандидат юридических наук

независимый эксперт

25 мая 2005г.

статья не опубликована